10 de septiembre
Actualizado: 2 Ago 2025 a las 4:00 pm
The Idea
Coupang (CPNG)
Coupang (CPNG), conocida como el “Amazon de Corea”, es mucho más que un simple marketplace. Fundada en 2010 por Bom Kim—quien abandonó su MBA en Harvard para lanzar la compañía—, CPGN transformó el e-commerce coreano al construir una red logística sin precedentes. Hoy es el jugador dominante del sector, con ~24% de market share y con ~7.3 millones de visitantes únicos mensuales, superando cómodamente a competidores como Gmarket (4.5M) y AliExpress (2.8M). Su éxito no solo se explica por su catálogo, sino por su obsesión con la experiencia del cliente y una promesa de velocidad que ha elevado los estándares de todo el continente.
La clave del modelo de CPGN está en el control absoluto de su logística: más de 100 centros de distribución cubren al 70% de la población surcoreana en un radio de apenas 11 km, con entregas incluso antes de las 7 AM (Dawn Delivery). Gracias a esta infraestructura —que incluye inteligencia artificial para rutas, automatización parcial de almacenes y su propia fuerza laboral— la compañía logra entregar el 99.3% de sus pedidos Rocket Delivery en menos de 24 horas. Esta red logística no es fácil de replicar: requiere miles de millones de dólares, años de ejecución y una operación de precisión. Hoy, esa ventaja se ha convertido en una barrera de entrada poderosa, consolidando una base de más de 14 millones de suscriptores Rocket WOW (similar a Amazon Prime), que representan casi dos tercios de los hogares coreanos.
Más allá del retail tradicional, CPNG ha sabido diversificar su ecosistema. Ofrece grocery a través de Rocket Fresh, entregas de comida con Coupang Eats, streaming con Coupang Play y ahora también productos de lujo tras adquirir la plataforma Farfetch, por $500 millones en 2024. Este enfoque le permite no solo aumentar el ingreso promedio por cliente, sino también crear una plataforma multifuncional que profundiza la fidelidad de sus usuarios. A esto se suma el uso intensivo de big data y automatización para personalizar la experiencia, optimizar operaciones y seguir ganando eficiencia conforme escala.
En términos financieros, CPGN ya superó su etapa de quema de efectivo. Generó más de 30 mil millones de dólares en ingresos durante el último año y se espera que sus utilidades crezcan a una tasa compuesta de doble dígito hacia 2026. Esto significa que la empresa mantendrá su crecimiento a medida que consiga una mayor cuota de mercado —la empresa proyecta un crecimiento de ingresos de doble dígito para los próximos años. Sus márgenes están en expansión, la rentabilidad operativa mejora trimestre a trimestre, y se proyecta que el retorno sobre capital supere el 22% en tres años. Cotiza actualmente a un múltiplo PE Forward de 17.6x, por debajo de gigantes como Amazon (28.4x), lo que la posiciona como una oportunidad atractiva considerando su liderazgo regional y su menor exposición a riesgos globales.
Además, CPGN representa una estrategia efectiva de diversificación fuera de Estados Unidos, con exposición a uno de los mercados más digitalizados y exigentes del mundo, pero con menor correlación a las grandes tecnológicas norteamericanas y a los riesgos regulatorios de ese entorno.
El principal reto de CPGN es su alta dependencia del mercado coreano, que aún representa más del 90% de sus ingresos. Aunque ha iniciado su expansión en Taiwán y Singapur, replicar su modelo fuera de Corea implica grandes inversiones, adaptación cultural y riesgos regulatorios. Además, la competencia interna se ha intensificado con alianzas entre jugadores locales y chinos, como Shinsegae-Alibaba, así como la mejora de plataformas como Naver y Gmarket.
Aun así, CPGN ha demostrado que entiende como pocos al consumidor coreano y que puede construir ventajas estructurales sostenibles en uno de los mercados más competitivos del mundo. Su cultura de innovación, su enfoque radical en el cliente y su disciplina operativa hacen que esta historia todavía tenga mucho que ofrecer. Con un perfil financiero cada vez más sólido, márgenes en expansión, y una estrategia clara para diversificar ingresos y geografías, CPNG se perfila como una de las apuestas más interesantes en e-commerce asiático para los próximos años.
