10 de septiembre
Actualizado: 2 Ago 2025 a las 4:00 pm
The Idea
Novo Nordisk (NVO)
La obesidad y la diabetes tipo II han alcanzado niveles epidémicos en el mundo. Según la Organización Mundial de la Salud, más de 1,000 millones de personas viven con obesidad y, para 2030, se espera que 1 de cada 5 adultos la padezca. En paralelo, la diabetes tipo II afecta a más de 530 millones de personas a nivel global, con costos sanitarios y económicos en ascenso.
Dentro de este panorama, los tratamientos basados en GLP-1 (hormona que ayuda a controlar los niveles de glucosa en la sangre) han revolucionado la forma en que estas enfermedades se abordan. Fármacos como Ozempic (para diabetes tipo II) y Wegovy (para obesidad), desarrollados por Novo Nordisk (NVO), han demostrado una efectividad sin precedentes en la pérdida de peso y el control glucémico, convirtiéndose en una de las innovaciones más disruptivas del sector farmacéutico.
El mercado ha respondido a este avance con entusiasmo, posicionando a Novo Nordisk entre las farmacéuticas más valiosas del mundo. Sin embargo, la acción ha caído un 10% en lo que va del año, lo que podría representar una oportunidad de entrada para inversionistas con visión de largo plazo.
El retroceso en NVO responde a preocupaciones sobre la capacidad de producción para satisfacer la creciente demanda, así como al surgimiento de nuevos competidores en el segmento de GLP-1. No obstante, la empresa mantiene un liderazgo sólido en el sector y continúa expandiendo su capacidad de manufactura para atender un mercado en expansión.
Catalizadores clave:
- Demanda estructuralmente creciente: La obesidad ya se trata como una enfermedad crónica, lo que impulsa la adopción de terapias farmacológicas.
- Expansión de capacidad: Novo Nordisk está invirtiendo miles de millones en nuevas instalaciones para aliviar restricciones en la producción.
- Nuevas indicaciones: Ensayos clínicos han mostrado que los GLP-1 podrían reducir el riesgo cardiovascular y tener beneficios en enfermedades hepáticas, lo que abre nuevas oportunidades de mercado.
- Valuación atractiva: A pesar de la caída, NVO sigue cotizando a un múltiplo de 19x P/E 2025 y 13x EV/EBITDA 2025, por debajo de su promedio histórico.
Con una posición dominante en un mercado de alto crecimiento, ingresos y EBITDA que está creciendo por encima de 20% interanual para 2025, una fuerte generación de flujo de caja (54% de conversión a EBITDA para 2025) y múltiples catalizadores en el horizonte, Novo Nordisk sigue siendo una de las historias de inversión más atractivas en el sector salud.
